Dinheiro sumiu! ações Localiza e Movida DESABAM após comunicado do Governo

O mercado automotivo brasileiro está prestes a viver mudanças que podem sacudir desde montadoras até empresas de locação de veículos. Nos últimos dias, investidores ficaram em alerta diante de possíveis medidas do governo, o que acabou respingando com força nas ações da Localiza e da Movida na Bolsa de Valores.

Enquanto o governo se prepara para lançar o IPI Verde e o programa Carro Sustentável, surgem dúvidas sobre como essas medidas podem influenciar o mercado de seminovos, um setor fundamental para a estratégia financeira das locadoras. Afinal, a revenda de veículos usados é uma das grandes fontes de lucro dessas companhias.

Mesmo com potenciais benefícios no horizonte, analistas alertam que o impacto imediato pode ser negativo para as locadoras. Nesse cenário, investidores tentam entender quais serão as reais consequências das mudanças para gigantes como Localiza e Movida.

Programa Carro Sustentável pode mexer com toda a cadeia automotiva

O governo federal deve anunciar nos próximos dias a regulamentação do IPI Verde, um sistema de tributação que pretende favorecer carros menos poluentes, com alíquotas menores, e penalizar modelos que emitem mais gases poluentes. A ideia é estimular a renovação da frota nacional com veículos mais sustentáveis e modernos.

Além do IPI Verde, está nos planos o programa Carro Sustentável, que visa reduzir o IPI especificamente para carros mais baratos produzidos no Brasil, desde que cumpram critérios técnicos que ainda não foram totalmente revelados.

Essa possível queda no preço dos carros novos agrada o consumidor, mas pode trazer efeitos delicados para as locadoras.

Para empresas como Localiza e Movida, a preocupação é clara. Se o preço dos veículos novos cair muito, é natural que os seminovos também se desvalorizem, prejudicando diretamente o negócio de revenda que representa uma fatia relevante do faturamento e do lucro dessas companhias.

Por enquanto, não há confirmação sobre qual será o tamanho da redução do IPI ou quais modelos poderão ser beneficiados. Essa falta de detalhes mantém o mercado em compasso de espera e alimenta a volatilidade das ações no setor automotivo.

Queda forte nas ações revela medo de desvalorização de frotas

Na última quinta-feira, as ações da Localiza desabaram 7,28%, marcando o pior desempenho do Ibovespa. Já os papéis da Movida despencaram quase 14%, liderando as perdas do índice Small Caps. O motivo principal dessa forte queda foi o receio de que o novo programa do governo provoque uma desvalorização significativa nas frotas das locadoras.

Experiências passadas mostram que reduções do IPI podem impactar negativamente as empresas do setor. Em 2008 e 2012, por exemplo, a Localiza precisou reconhecer perdas contábeis por desvalorização de ativos, afetando diretamente o lucro líquido, mesmo sem comprometer o fluxo de caixa.

Na redução de impostos de 2023, a história se repetiu. A Localiza reconheceu uma queda de 1,3% a 1,5% no valor contábil de sua frota. Além disso, houve uma queda mais intensa nos preços de carros usados com 1 a 3 anos, que passaram a cair 0,8% ao mês, bem acima do padrão histórico de 0,3% a 0,5%. Isso evidenciou como políticas públicas podem ter efeitos colaterais severos para o setor.

Analistas agora temem que o mesmo aconteça novamente. Caso o preço dos carros novos caia, a pressão para reavaliar o valor dos seminovos será inevitável, o que pode gerar novas revisões de depreciação e comprometer os resultados das empresas nos próximos anos.

Impactos podem ser diferentes entre Localiza e Movida

Apesar de atuarem no mesmo mercado, Localiza e Movida podem sentir os efeitos das mudanças em intensidades diferentes. Segundo especialistas, aproximadamente metade da receita dessas empresas vem da venda de veículos usados, deixando-as vulneráveis a flutuações no mercado de seminovos.

No caso da Localiza, o estoque atual de veículos está avaliado em cerca de 44 bilhões de reais, número muito próximo ao seu valor de mercado, que girava em torno de 47 bilhões de reais até ontem.

Já a Movida apresenta um cenário mais delicado, com estoque avaliado em 8 bilhões de reais, enquanto seu valor de mercado está em torno de 3 bilhões. Isso faz com que cada queda de 1% no preço dos veículos signifique uma perda de 1% no valor de mercado da Localiza e cerca de 3% no da Movida.

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Ainda que exista a possibilidade de as locadoras também se beneficiarem ao comprar veículos novos mais baratos, o risco é que o impacto negativo imediato na depreciação supere qualquer vantagem futura.

Isso pode fazer com que as empresas precisem recalcular suas estratégias de renovação de frota e seus investimentos nos próximos anos.

Além disso, há incertezas políticas sobre a implementação do novo programa. Cortes de impostos raramente enfrentam grandes barreiras, mas a atual conjuntura política pode atrasar ou reduzir o alcance das medidas.

Enquanto isso, o mercado de seminovos apresenta valorização acumulada de apenas 4% no ano, bem abaixo do aumento registrado nos preços de veículos novos, o que sugere que os efeitos podem ser menos severos do que se teme, mas ainda assim representam risco real para as locadoras.